fbpx

Morgan Stanley: Στα 6 δισ. η αξία του κλάδου ΑΠΕ της Metlen

Η μελλοντική ανάπτυξη της Metlen προέρχεται κυρίως από τις ΑΠΕ, οι αποτιμήσεις των οποίων έχουν ανακάμψει και αναμένεται να συνεχίσουν να ενισχύονται καθώς τα επιτόκια θα αποκλιμακώνονται, σύμφωνα με τη νέα έκθεση της Morgan Stanley.

Θεωρεί, μάλιστα τα σημερινά επίπεδα τιμών της μετοχής ιδανικό σημείο εισόδου, καθώς τόσο ο τομέας της Ενέργειας (ΑΠΕ), όσο και αυτός των μετάλλων, έχουν δημιουργήσει μοναδικό momentum.

Μία σειρά πρόσφατων deals στον τομέα των ΑΠΕ, τα οποία έγιναν σε ένα μέσο EV/EBITDA πολλαπλασιαστή της τάξης του 16x, αξιολογούν τον τομέα ΑΠΕ της Metlen στα 6 δισ. ευρώ, δηλαδή 2-3 φορές υψηλότερα από την αξία που της δίνει σήμερα η αγορά.

Η πλατφόρμα ΑΠΕ της Μetlen αποτελείται από ένα χαρτοφυλάκιο έργων ΑΠΕ (αιολικά, PV και μπαταρίες) σε λειτουργία, υπό κατασκευή και σε διάφορα στάδια ανάπτυξης σε 13 χώρες, με total capacity 10.500 MW. Το μέγεθος της πλατφόρμας, η γεωγραφική διασπορά των έργων σε συνδυασμό με (α) την υψηλή τεχνογνωσία σε origination & structuring ΡΡΑs και (β) το δυνατό track record σε asset rotation που επιτρέπει την ανακύκλωση των επενδεδυμένων κεφαλαίων της εταιρίας χρηματοδοτώντας την περαιτέρω ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου έργων της, τεκμηριώνει πλήρως γιατί η εύλογη αποτίμησή της είναι στο άνω εύρος του valuation range όπως αυτές αποτυπώνονται από τις πρόσφατες συναλλαγές, τόσο σε Ελλάδα (Terna Energy) όσο και στο εξωτερικό (Brookfield – ΝΕΟΕΝ, KKR – ENCAVIS, EQT – OX2 κλπ)

Ως εκ τούτου, ο αναλυτής της MS, εκτιμά ότι η Metlen, με οδηγό τις ΑΠΕ, αναμένεται να προσφέρει τα επόμενα 4 έτη ανάπτυξη άνω του 23%, διατηρώντας έτσι τη σύσταση BUY για τη Metlen, καθώς η μετοχή προσφέρει από τα μεγαλύτερα upside στην αγορά σήμερα.

Επιπλέον, σύμφωνα με την έκθεση, η προοπτική χαμηλότερων επιτοκίων και οι πρόσφατοι «πλούσιοι» πολλαπλασιαστές εξαγορών και συγχωνεύσεων (M&A) θα πρέπει να εντείνουν την προσοχή των επενδυτών στην ταχέως αναπτυσσόμενη επιχείρηση ανανεώσιμων πηγών ενέργειας της Metlen.